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钢贸“托盘”陆续出货 低合金槽钢海外投行补刀

作者:无锡华信特钢 来源:www.dhjjg.com 点击数: 更新时间:2018年06月30 【字体:

Tags:低合金角钢 低合金槽钢 低合金工字钢

3月以来,海内铁矿石价格连续下挫,大商所铁矿主力1805合约期间跌幅更是一度接近百元。


所谓托盘,是钢铁行业特有的一种业务模式。当商业商资金不足时,往往会采取向托盘方支付一定保证金,并由托盘方代为支付剩余货款的形式订货,当商定的时间到期后,商业商会在货款的基础上,额外支付一定利息。


“年底资金比较紧张,彼时又恰逢冬储,部门商业商出于看好后市,进行了托盘融资。一般托盘时间在3到6个月期间,所以进入3月后,有一部门托盘陆续到期。”行业分析师邢月3月22日先容称。


另据21世纪经济报道记者了解,比拟于其他玄色系商品,铁矿石基本面也最弱,在钢价下跌的背景下,矿价跌幅更大也并未超出市场预期。


此外,连续下跌的铁矿石再次遭到花旗、摩根士丹利等多家海外投行唱衰。其中,花旗所给出的理由便是“供应增加”,摩根士丹利更是分别下调了近三年的铁矿石目标价。


冬储托盘到期


“托盘,在钢铁行业现货商业中已经存在良多年了。”分析师徐莉颖3月22日表示。


据她先容,托盘实质上只是一种融资的手段,小型钢贸商资金实力不足,便会以付出利息的形式寻找资金方垫资订货,而货物则相称于暂时典质给了垫资方,“对于垫资方而言,既有仓单典质,也可以额外获得利息收入,风险相对较小。”


因为钢贸商订货过程中,只需要支付一定的保证金,所以其本身也带有了一定的杠杆属性。当市场掉头向下时,无疑也会带来一定风险。


2013年,钢市连续回落期间,中材国际等上市公司便曾泛起购销合同无法履约的情况。


徐莉颖表示,一开始的模式都很简朴,但是后来衍生出了良多更复杂的模式。尤其在2015年,托盘融资风险事件最为集中,“这种模式是从南方引进来的,有段时间在天津规模做得比较大。”


21世纪经济报道记者了解到,垫资方以资金实力较为雄厚的央企、国企为主,涉及产品几乎涵盖了钢铁工业链的所有主要产品,如铁矿石、钢坯和成品材等。


“苏美达、杭州热联、物产中拓等公司,托盘业务在行业内比较着名,这块主要仍是看公司的资金实力。”邢月表示。


按照3到6个月的周期计算,进入3月后,已经有一部门托盘开始陆续到期。加上彼时,钢铁工业链相关品种处于跌势,钢贸商在考量资金本钱、利润空间因素后,开始降价出货,一定程度上又产生了助跌效应。


徐莉颖表示,去年冬储时价格较高,而3月后产品价格开始回落,彼时商业商便陷入了资金本钱不断上升、产品价格回落的困境,利润空间随之不断缩小。


从上述托单业务模式来看,或许也可以解释3月后玄色系商品为何泛起集体大幅下跌。


另一方面,铁矿石又是所有玄色商品中基本面最弱的。更何况,自2015年以来,铁矿石的走势一直要显著弱于低合金槽钢、焦炭等品种。


“从中短期来看,今年高品质入口矿增产数目较多,同时海内港口库存又在不断立异高,这也带来了一定利空影响。” 西南期货钢铁行业研究员夏学钊3月22日指出。


据他先容,巴西淡水河谷、必和必拓三大铁矿石巨头都在增产,“别看这两年矿价没怎么涨,但是他们本钱线都在30美金左右,而现在矿价60美金,仍是处于暴利阶段。”

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